Подождите пожалуйста

Спасибо.
В теченее 15 минут c Вами свяжеться наш специалист.
Бесплатный вебинар "Ценовой шок: шанс закупиться или ждать худшего?"

Зачем юань включили в резервную корзину МВФ?

криптовалюта
04 октября 2016 , 12:37

С первого октября китайский юань включен в корзину резервных валют МВФ. В корзине вес юаня составит порядка 11%. Данное решение исполнительный совет МВФ принял еще в ноябре 2011 года. Основанием для этого стало признание того факта, что юань занимает ощутимую долю в международных торговых взаимоотношениях, а также то, что еще до решения МВФ ряд центральных банков уже хранили часть своих резервов в юанях.

Формально, основанием для включения валюты в корзину МВФ служит ряд критериев:

Во-первых, это ощутимый вес валюты в международных торговых расчетах.

Во-вторых, доля ВВП страны в мировом ВВП, стабильность макроэкономических показателей.

В-третьих, свободный национальный финансовый рынок.

Исходя из этого, фактически, юань соответствует только нескольким критериям.

Вот в этом, как раз, и состоит неоднозначность данного события. Теоретически, включение валюты в корзину МВФ должно привести к всплеску спроса на неё за счет увеличения иностранных и внутренних инвестиций в активы, номинированные в данной валюте, а также расширения доли резервов со стороны центральных банков, хранимых в этой валюте. Главный вопрос заключается в том, насколько выгоден данный статус Китаю и юаню?

Ни для кого не секрет, что монитарные власти Китая проводят неофициальную скрытую девальвацию юаня для поддержания своего экспортного потенциала – основного источника наполнения доходов страны. Достаточно вспомнить несколько последних этапов девальвации юаня, которые привели к серьезным потрясениям на финансовых рынках: август 2015 года, январь и апрель 2016 года. Регулятор старается за счет жесткого контроля курса обеспечить экспортное преимущество своим производителям в рамках международных валютных войн. Анализируя текущую динамику основных макроэкономических показателей Китая, можно быть уверенным в том, что монетарные власти китайского государства вряд ли поменяют тактику и продолжат скрытую девальвацию пока это будут позволять международные резервы китайского Центробанка.

Снижая курс юаня, правительство КНР также старается обесценить катастрофического размера внешний и внутренний долг (рис 1):

Рис.1. Структура долга Китая

Соответственно выглядит весьма нелогичным включение юаня в резервную корзину МВФ как со стороны Китая, так и со стороны фонда, тем более, что финансовая система Китая является закрытой и курс юаня жестко регулируется властью, что противоречит принципам МВФ.

По моему мнению, самым рациональным объяснением данного события служит тот факт, что и МФВ, и Китай являются ситуативными союзниками в одном политическом вопросе – это снижение роли доллара США, как основной резервной валюты.  МВФ крайне заинтересован в максимальной диверсификации валютных резервов международной банковской системы, чтобы ни в коем случае не зависеть от волатильности только одной валюты – доллара США.

Таким образом, ничего кардинально нового в динамике юаня не поменяется. Она, как и прежде, будет определяться внутренней политикой Центрального банка Китая и такими внешними факторами как ожидания повышения ставок ФРС и цены на сырье.


Олег Сергеев, аналитик

TSI РЕКОМЕНДУЕТ
TSI community
Подпишитесь на наши новости

Подпишитесь на рассылку и
не пропустите ни одной
важной новости из мира финансов!

Вы всегда сможете отписаться,
если Вам не понравится.

facebook
Нажмите «Нравится», чтобы читать TSI Analitycs в Facebook
X
Подпишитесь на наши новости

Подпишитесь на рассылку и не пропустите ни одной
важной новости из мира финансов!

Вы всегда сможете отписаться, если Вам не понравится.