Подождите пожалуйста

Спасибо.
В теченее 15 минут c Вами свяжеться наш специалист.
Новогодний подарок от спикеров компании TSI Analytics: 3 курса по цене одного

Процентная ставка ФРС: её влияние на различные сектора США

аналитика
спецпроекты
17 марта 2016 , 20:17

FOMC – комитет Федеральной резервной системы США, который разрабатывает монетарную политику, стимулирующую сразу четыре направления: стабильность цен, экономический рост, полную занятость, устойчивость внешних платежей и международную торговлю. Организовывает покупку и продажу федеральных долговых обязательств и ценных бумаг казначейства США. На каждом заседании комитета проводится голосование относительно размера процентной ставки, обсуждается текущая экономическая ситуация, направление денежно-кредитной политики и так далее. Рассмотрим влияние изменения процентной ставки по решению FOMC в разных секторах фондового рынка США по графикам ключевых ETF.

Что же такое Exchange Traded Fund?

Это открытый инвестиционный фонд, паи которого торгуются на бирже. Он представляет собой портфель акций или активов, чаще всего повторяющий какой-то биржевой индекс, например, Dow Jones Industrial Average. То есть, покупая или продавая ETF, торговля происходит корзиной некоторых активов, включенных в этот фонд. Фонды ETF, отражают динамику разных секторов экономики, биржевых индексов, сырьевых товаров и так далее.

Сначала следует определить какие именно ETF нам интересны. Повышение или понижение процентной ставки запускает цепную реакцию на рынке. Рост ставок увеличивает стоимость денег для банков, а те в свою очередь поднимают ставки по кредитам. Увеличение банковских ставок приводит к удорожанию ипотеки, потребительских кредитов и заимствований для бизнеса. При увеличении процентной ставки наибольший удар приходится на сектора с высоким уровнем долговой нагрузки. Такими являются: industrial, consumer goods, services, utilities, financial etc. Хотелось бы напомнить, что процентная ставка в США не менялась с декабря 2008 года и оставалась на уровне 0,25% до декабря 2015 года, после чего её подняли до 0,5%. Очевидно, американские монетарные власти считают, что опасность высокой инфляции больше, чем опасность спада экономики. ФРС выполняла повышение аккуратно, и практически все экономисты считали, что ставка поднимется именно в декабре, это означает, что на рынках уже заранее могли включать повышение ставки в стоимость валют и товаров.

Рассмотрим ETF на ключевой индекс фондовой биржи S&P500 – Spy (Рис.1). На чарте изображен ключевой уровень (198.00$), который был пробит в чёрный понедельник. Реакция рынка на новость о прогнозируемом повышении процентной ставки оказалась позитивной, просто наряду с другими новостями и мировыми экономическими событиями американский фондовый индекс сильно просел с начала года.

Рис.1. Показатель ETF на ключевой индекс фондовой биржи S&P500

Далее рассмотрим несколько секторов с наибольшим уровнем долговой нагрузки. По логике вещей, акции компаний коммунальных услуг при изменении процентных ставок растут, когда ставки снижаются, и падают, когда ставки растут (Рис.2). Причина в том, что данный сектор имеет большую кредитную нагрузку, и чем выше процентная ставка, тем дороже обслуживать долг, расходы компаний увеличиваются и это приводит к падению курса их акций. Но, судя по графику ETF на коммунальные компании, можно сделать вывод, что все были готовы к повышению процентных ставок, и большой просадки из-за повышения процентной ставки не наблюдалось.

Рис.2. Показатель ETF на компании, оказывающие коммунальные услуги

Следующим под пристальным вниманием у нас финансовый сектор (Рис.3). Рост процентных ставок определенным образом помогает компаниям, работающим в финансовом секторе. Во-первых, повышение банками ипотечных ставок происходит быстрее, нежели увеличение ставок по депозитам, что позволяет банкам и финансовым учреждениям наращивать прибыль и толкает их акции вверх. Во-вторых, повышение процентных ставок происходит на фоне укрепления экономики, а её подъем стимулирует спрос на кредиты с небольшим процентом.

Рис.3. Показатель ETF на финансовый сектор

Решение по процентной ставке сильно влияет на стоимость нефти. Каким образом, спросите вы? Цены на нефть и на другое сырье котируются в долларах США, соответственно, если политика ФРС приведет к укреплению национальной валюты, цены на нефть могут взять «медвежий» курс, и в случае понижения процентной ставки, цена на чёрное золото может расти (Рис. 4).

Рис.4. Показатель ETF на нефть

Какие можно сделать выводы?

Главным образом то, что многие сектора были готовы к повышению процентных ставок в декабре прошлого года, и что поиск определенных тенденций поведения после повышения процентной ставки тех или иных секторов будет не совсем корректным, учитывая остальные глобальные события и тенденции, которые непосредственно влияют на фондовый рынок США. Мы можем только подготовиться к этому событию, подбирая хорошие точки входа при любых вариантах решения по процентной ставке. Всем успешной торговли!


Гончарук Евгений, аналитик

TSI РЕКОМЕНДУЕТ
TSI community
Подпишитесь на наши новости

Подпишитесь на рассылку и
не пропустите ни одной
важной новости из мира финансов!

Вы всегда сможете отписаться,
если Вам не понравится.

facebook
Нажмите «Нравится», чтобы читать TSI Analitycs в Facebook
X
Подпишитесь на наши новости

Подпишитесь на рассылку и не пропустите ни одной
важной новости из мира финансов!

Вы всегда сможете отписаться, если Вам не понравится.