Подождите пожалуйста

Спасибо.
В теченее 15 минут c Вами свяжеться наш специалист.
Новогодний подарок от спикеров компании TSI Analytics: 3 курса по цене одного

Европейский банковский сектор переживает тяжелые времена

аналитика
09 марта 2016 , 22:05

В 2015 году европейские банки находились в сложном положении, с трудом зарабатывая денежные средства. В данной статье я постараюсь раскрыть текущую ситуацию в крупнейших банках Евросоюза на фоне американских банков-конкурентов.

12 крупнейших кредиторов в среднем получали 18 центов прибыли за каждые вложенные 100 дол. США, в то время как 6 американских конкурентов генерировали 92 цента. Три европейских гиганта - Credit Suisse, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland (RBS) потерпели миллиардные убытки. И RBS до сих пор не сформировал чистую прибыль, начиная с кризиса 2008 года.

С начала текущего года акции этих компаний в среднем снизились на 18%  на фоне падения европейского индекса Stoxx Europe 600 на 7.4 %. Вызывает опасение скачек цен на финансовые контракты, которые страхуют обладателей облигаций от неплатежеспособности банков. И стоимость такого страхования по облигациям Deutsche Bank, к примеру, подорожала в два раза.

Как результат, возникают некоторые вопросы. Снижение акций происходит по причине уменьшения доходности банковского сектора после  финансового кризиса? Либо это признак того, что банки настолько слабые, что представляют собой опасность в глазах инвесторов для европейской экономики. И ответы на вопросы положительные.

На данном этапе европейским банкам необходимо нарастить капитал, чтобы обезопасить свое финансовое положение. Но, низкий уровень прибыльности делает это более проблематичным.

Соотношение денежных средств к объединенным активам  крупнейших банков США в среднем находится на уровне 6,6%,  а к европейским – на 4,5%. Улучшить положение крайне сложно, так как ставки по выданным кредитам в Европе находятся на рекордно низком уровне. Ожидается, что 10 марта ЕЦБ опустит процентные ставки еще ниже, несмотря на возражения банков, опасающихся, что негативные ставки приведут к  еще большему сокращению их маржинальной прибыли. В дополнение, количество невозвращенных кредитов, по данным МВФ, в банках Европы составляет 15%.

Рис. 1. Доходность с каждых вложенных 100 дол. США и соотношение капитала к активам

Стоимость акций компании наилучшим образом отображает состояние предприятий и общую ситуацию на рынке. Чтобы видеть текущую картину, следует рассмотреть динамику ценных бумаг крупнейших представителей двух континентов: американского банка Bank of America и европейских Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland (см. Рис.2):

Рис.2.  Динамика акций Bank of America, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland

                - Bank of America;             - Deutsche Bank;             - Royal Bank of Scotland;

Приведенный график показывает высокое соотношение между активами, среди которых Bank of America выделяется наилучшей динамикой, подтверждая текущую расстановку сил в банковском секторе.

Рассматривать ценные бумаги крупных банков на предмет инвестирования пока не следует, в связи с низкой отдачей в данном секторе.


Станилевич Алексей, аналитик

TSI РЕКОМЕНДУЕТ
TSI community
Подпишитесь на наши новости

Подпишитесь на рассылку и
не пропустите ни одной
важной новости из мира финансов!

Вы всегда сможете отписаться,
если Вам не понравится.

facebook
Нажмите «Нравится», чтобы читать TSI Analitycs в Facebook
X
Подпишитесь на наши новости

Подпишитесь на рассылку и не пропустите ни одной
важной новости из мира финансов!

Вы всегда сможете отписаться, если Вам не понравится.